分析：中美同意延長貿易休戰有助本港出口維持增長

出口連升30個月

本港8月整體出口貨值按年上升53%，連續第30個月錄得升幅。呢個唔係一個短暫嘅反彈，而係跨越兩年半嘅上升周期。連續30個月呢個長度，本身已經說明本港外貿嘅韌力。8月出口貨值按年升53%，進口升60%，兩個數字都企喺高水平。進口升幅較7月擴大19個百分點，增速明顯加快，反映本地需求同轉口需求同時帶動。

林樵基指出，本港進出口表現主要受惠於內地對外貿易，好多轉口貨物均經香港處理。換句話講，內地廠商出貨、補庫存、調整產能，都會直接反映喺香港嘅出入口數據。香港作為轉口港，承接咗內地外貿嘅物流同清關需求。呢個結構性因素解釋到，點解內地外貿一活躍，香港嘅數字就向上。

貿易休戰延長嘅時間窗口

林樵基指出，中美同意延長貿易休戰協議至明年初。呢個決定直接影響企業嘅出貨時間表。關稅係最大嘅不確定因素，協議延長等於畀咗進出口商多一季嘅時間，唔使急住承擔額外成本。對企業嚟講，關稅係直接成本，協議延長意味住呢個成本壓力可以暫時紓緩。

林樵基話，進出口商會繼續趁機會加強貿易，避開關稅。呢個「避開關稅」好具體，即係企業會盡量喺協議有效期間完成跨境交易，避免關稅變動影響利潤。林樵基相信，本港外貿表現有望喺今年餘下時間持續。換句話講，貿易休戰延長唔只係政治訊號，亦係實際嘅商業窗口。廠商同貿易商有誘因加快處理訂單，趕喺協議期內出貨。

亞洲需求同人工智能供應鏈

林樵基特別提到，亞洲對人工智能相關原材料或電子產品需求殷切。呢類產品係現時區內貿易嘅主要動力之一。人工智能相關產品唔係一般消費品，佢哋嘅供應鏈橫跨多個市場，香港嘅位置就係喺中間做轉口。原材料同零部件由唔同地方運到香港，再分銷到亞洲其他市場。

預計香港與亞洲之間整體貿易仍較暢旺。呢個判斷同8月嘅進出口數據互相配合，顯示需求唔係單一市場現象，而係整個亞洲區嘅趨勢。人工智能供應鏈涉及原材料、電子產品同零部件，需求殷切帶動區內貿易流轉，香港作為中轉站自然受惠。

升幅再擴空間有限

不過，林樵基亦指出，本港出口升幅進一步擴大嘅空間相對有限。過去幾個月內地廠商庫存同產能已充分利用，個別可能會保留部份產能到明年。企業唔會長時間用盡產能，因為要預留空間應付明年嘅訂單同市場變化。產能同庫存有上限，呢個係實體經濟嘅約束。庫存同產能消化到一定程度之後，出口增速好難持續加快。

即係話，雖然貿易休戰延長提供咗窗口，但現時嘅高基數同產能限制，會制約升幅再向上嘅空間。進出口商仍然會趁機會加強貿易，只係增速未必可以維持喺53%咁高嘅水平。林樵基嘅判斷係：外貿表現有望持續，但進一步擴大嘅空間相對有限。港台財經編輯宋家樑。