美國兩年期債息迫近5厘　創近兩年半新高

美國債市在9月29日出現明顯波動。一般與利率預期同步波動的兩年期債息，高見4.9555厘，升逾9個基點，創近兩年半新高；尾市仍處於4.93厘以上，反映市場對聯儲局短期政策路徑的押注進一步傾斜。兩年期債息向來被視為市場對聯儲局利率走向最敏感的指標之一，今次逼近5厘，意味交易員預期聯儲局在未來一段時間內仍會維持緊縮立場，甚至可能進一步加息。聯儲局加息預期升溫，是今次債息上升的重要背景。9個基點即0.09厘，升幅雖然不算極端，但足以將兩年期債息推至近兩年半新高，尾市仍處於4.93厘以上，顯示沽壓在收市前未有明顯消退。

10年期債息高見5.2741厘，升逾9個基點，創逾19年高位。30年期債息上試5.6厘，曾觸及5.5829厘，升逾8個基點，創近22年半新高。長年期債息升幅與短年期相若，但絕對水平更高，顯示市場對通脹風險的定價正在擴散至整條孳息曲線。10年期債息突破5.27厘，是超過19年來最高；30年期債息觸及5.5829厘，更是接近22年半以來的高位，長債沽壓沉重。19年高位意味著上一次10年期債息達到這個水平，已經是超過19年前；22年半的高位更加罕見，反映長債市場的拋售力度相當強勁。

美元指數徘徊101.1以上。債息上升通常會增加美元資產的吸引力，但指數升幅相對溫和，顯示市場仍在消化聯儲局官員的言論及經濟數據。美元指數未有大幅突破，可能反映投資者對美國經濟前景及全球風險偏好的評估仍然分歧。101.1的水平本身不算特別高，但債息上升通常會支撐美元，指數未有大幅突破，反映市場對聯儲局政策路徑仍有一定觀望情緒。

聯儲局理事庫克預計，未來數月將因為人工智能相關需求及油價上升，而持續面臨通脹壓力。她認為，利率調整次數及幅度，將取決於經濟對政策行動的反應、通脹及就業數據表現。庫克的表態未有給出明確的加息時間表，但強調通脹壓力持續，令市場對聯儲局加息的預期進一步升溫。人工智能相關需求被視為推升通脹的因素之一，油價上升亦加劇物價壓力，庫克特別提到這兩點，顯示聯儲局內部對通脹前景的憂慮並未消退。她將利率調整的節奏與經濟數據掛鉤，意味未來的就業及通脹數據將直接影響聯儲局的決策。庫克認為利率調整次數及幅度將取決於經濟對政策行動的反應、通脹及就業數據表現，這意味聯儲局不會預先承諾固定的加息路徑，而是根據數據逐次決定。