內地9月工業和消費按年增速都創半年高位

消費反彈幅度高過預期

社會消費品零售總額係今次數據其中一個焦點。9月按年增長1.1%，較8月加快0.7個百分點，仲高過市場預期。將時間拉長嚟睇，首3季消費按年增長都係1.1%，反映9月單月表現追返之前部分落後幅度。

按月比較，消費增長0.35%。呢個數字雖然唔算大，但配合按年增速加快，顯示消費市場喺第三季尾出現一啲回穩跡象。國家統計局無喺公布入面拆解邊類消費品帶動，只係提供整體總額嘅按年同按月變幅。

工業增加值加快0.3個百分點

規模以上工業增加值方面，9月按年增長5.5%，較8月加快0.3個百分點，符合市場預期。首3季累計增長5.3%，同消費數據一樣，都係靠9月單月表現推高。

按月睇，工業升0.61%，幅度明顯高過消費嘅0.35%。工業同消費兩邊按月都保持正增長，亦同按年數據互相印證——即係9月唔止基數效應令按年數字好睇，實際月度活動都有改善。

固定資產投資跌幅持平

固定資產投資仍然係數據入面較弱嘅一環。首9個月按年跌7.2%，跌幅同首8個月相同，略低過市場預期嘅7.3%。即係話，市場原本估跌幅會再闊啲，最終只係持平。

扣除房地產開發嘅固定資產投資跌4.2%。呢個對比反映房地產開發投資繼續拖低整體數字，令到扣走呢部分之後，跌幅收窄咗3個百分點。

按月比較，投資升0.07%，結束過去6個月跌勢。呢個係今次公布入面其中一個值得留意嘅轉向——雖然按月升幅極小，但至少扭轉咗連續半年嘅下跌。

半年高位點嚟

「半年高位」呢個講法，係指工業同消費嘅按年增速都係近6個月以來最快。9月消費按年增長1.1%，高過8月嘅0.4%；工業按年增長5.5%，高過8月嘅5.2%。兩組數字都係自今年4月以嚟最高嘅按年增速。

市場預期方面，消費數據好過預期，工業數據符合預期，固定資產投資跌幅略低過預期。三項入面有兩項好過或者略好過市場估算，只有工業係啱啱符合。

國家統計局嘅公布由編輯張詩民處理。公布無提供官員評論或者政策解釋，只係集中列出9月同首3季嘅各項數字。

數據之間嘅差異

三組數據呈現出嚟嘅格局有啲唔一致。消費同工業都喺9月加快，但固定資產投資仍然維持喺7.2%嘅按年跌幅，只係靠按月微升0.07%止跌。

呢個差異反映內需同投資兩邊嘅復甦節奏唔同步。消費同工業按月、按年都有增長，但投資市場仍然受房地產開發拖累，扣除房地產之後嘅跌幅雖然細過整體，但都仲係跌緊4.2%。

首3季累計數字方面，消費增長1.1%，工業增長5.3%，兩者都係靠9月單月表現推高。固定資產投資首9個月跌7.2%，同首8個月持平，即係9月單月並無令累計跌幅擴大，但亦未足以令跌幅收窄。