聯儲局本周議息料按兵不動 高盛估12月或再加息

本周加息0.25厘機會僅10%

聯儲局將於本周二及周三一連兩日議息。據芝商所（CME）FedWatch利率預測工具顯示，本周議息會議宣布加息0.25厘的可能性約為10%。換言之，市場幾乎一面倒押注聯儲局今次按兵不動。

不過，按兵不動不等於無事發生。議息聲明同主席鮑威爾在記者會上的措辭，往往比利率決定本身更牽動市場神經。投資者會從字裏行間尋找線索，判斷聯儲局對通脹是否仍然高度警惕，以及12月會否重啟加息。高盛報告指，美國經濟數據仍然偏強，就業市場未見明顯降溫，通脹回落速度亦慢過聯儲局目標，呢啲因素都可能促使儲局在年底前再出手一次。

高盛報告：12月或再加息一次

高盛在最新報告中明確表示，預計儲局在12月議息會議上，或再加息一次。呢個預測同市場主流睇法有明顯落差——唔少投資者原本估計加息周期已經見頂，但高盛認為聯儲局未有條件咁快宣布收工。

高盛報告指，美國通脹雖然由高位回落，但核心通脹仍然頑固，尤其住屋成本同服務業價格未見大幅放緩。如果未來幾個月數據確認通脹停滯喺偏高位置，聯儲局就有理由在12月再上調利率0.25厘。高盛亦提到，聯儲局官員近期講話普遍強調「數據主導」，即係唔會預先承諾任何路徑，而係逐次會議睇數據做決定。咁樣嘅立場，正正為12月加息留咗一道門。

投資者緊盯通脹同利率走向

今次議息結果將於本港時間周四（29日）凌晨公佈，亞洲市場要等到翌日先可以完整消化。對香港投資者嚟講，美國利率走向直接影響港元拆息、按揭成本同資金流向，因此呢份議息聲明嘅分量，遠超「維持不變」四個字咁簡單。

市場普遍預期利率維持不變，但投資者將密切留意當局對通脹及未來利率走向的看法。如果聯儲局在聲明中保留「可能需要進一步收緊政策」嘅字眼，市場就會重新定價12月加息嘅機會；相反，如果措辭轉趨鴿派，股市同債市都可能迎來一波反彈。芝商所（CME）FedWatch利率預測工具嘅數字會喺議息後即時更新，到時就可以睇到市場對12月加息嘅押注有幾大變化。

高盛嘅預測未必啱，但佢提醒咗市場一件事：加息周期係咪真係完結，仲係未知之數。聯儲局官員講過無數次，過早放鬆政策嘅風險，遠大過收緊過度。喺通脹未真正回到2%目標之前，12月再加息一次，唔係冇可能。