亞馬遜業績遜預期 盤後急瀉逾10% AWS業務強勁難擋AI開支高企 CEO稱AI屬一生一次的機遇

收入差3.2億美元 利潤率創新高

睇返成盤數，亞馬遜營業利潤按年增長約61%至280.8億美元，比市場預期高出超過7%；營業利潤率升到13.9%，係歷來最高水平。換句話講，公司賺錢能力其實強咗，但市場聚焦嘅係收入同每股盈利兩個指標都差過預期，加埋AI資本開支持續高企，盤後股價即刻反映晒出嚟。

收入差3.2億美元，以亞馬遜呢個規模嚟講，差距唔算大。但問題係市場對亞馬遜嘅期望一直好高，尤其係AI相關業務嘅投入同回報，任何一個指標唔達標都會觸發沽壓。

AWS近五年最快增長 頂唔住AI開支壓力

AWS雲端業務今季錄得近五年最快增長，呢個本來係一個好強嘅訊號。雲端收入持續加速，代表企業客戶重新加大雲端開支，AI相關嘅雲服務需求亦都帶動咗成個部門嘅表現。

不過，AI資本開支持續高企，直接蠶食咗盈利表現。亞馬遜過去幾個季度不斷加碼投資數據中心、晶片同AI基礎設施，呢啲開支短期內唔會消失，仲會繼續升。市場擔心嘅係，呢種燒錢速度會唔會拖累未來幾個季度嘅利潤，尤其係當收入增長開始放緩嘅時候。

CEO：AI係一生一次的機遇

亞馬遜行政總裁喺業績公布後形容，AI係「一生一次的機遇」。呢個講法反映咗管理層對AI投資嘅決心，亦都解釋咗點解公司願意承受咁高嘅資本開支。對管理層嚟講，而家唔重注投入AI，將來可能連競爭資格都冇。

但華爾街嘅耐性有限。投資者一方面想見到AWS繼續高速增長，另一方面又擔心AI開支失控。今次盤後急挫逾10%，正正係呢種矛盾嘅即時反應。

亞馬遜嘅情況唔係孤例。過去幾個季度，大型科技公司喺AI基建嘅投入不斷加碼，市場開始由最初嘅興奮轉向審視回報。亞馬遜今次業績，收入同每股盈利都差過預期，但營業利潤率創新高，顯示核心零售同雲端業務仍然健康。問題係，AI開支呢個無底洞，市場願意容忍幾耐。