分析：若需求持續　未來數月香港經營環境可保持輕微擴張

標普全球編製的香港10月採購經理指數（PMI）升至50.2，係3個月以來首次重上50盛衰分界線之上，反映營商景氣恢復增長。法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷認為，人工智能（AI）帶動貿易需求強勁，若需求持續，預料未來數月PMI仍能處於貼近50的輕微擴張水平。不過佢提醒，明年初指數或再度輕微收縮，要關注AI投資會否放緩，以及晶片訂單表現。

PMI重返擴張

吳卓殷指出，調查顯示企業對經營前景信心較弱，企業投資受制於地緣政局發展，利率高企亦打擊訂單需求。呢個情況令到即使10月PMI重上擴張區間，企業層面嘅信心仍然未完全恢復。佢認為，AI相關貿易需求係今輪景氣回升嘅主要動力，但呢股動力能否持續，取決於環球科技投資周期同晶片供應鏈表現。若AI投資放緩，或者晶片訂單轉弱，香港PMI好快會再跌返去收縮區間。佢特別提到，明年初或再度輕微收縮，正正係因為要觀察AI投資同晶片訂單嘅後續走勢。

經濟增長預測上調

吳卓殷又話，投資及進出口帶動香港第3季經濟增長較快，佢將今年經濟增長預測由4.3%上調至4.8%。不過今季增速或放緩，因為消費及就業市場仍有壓力。政府明年加大基建投資，但行業仍然分化，令創造就業有改善空間。佢關注若失業率偏高、薪酬增長不快、財富效應不強，明年消費增長或放緩。呢個意味住，即使投資同出口表現好，本地消費嘅復甦力度仍然唔可以睇得太樂觀。

明年展望

吳卓殷預料明年經濟增長3.8%，仍維持較快增速。佢解釋，政府加大基建投資有助支撐部分行業，但消費市道要視乎就業同薪酬表現。若失業率持續偏高、薪酬增長唔快、資產價格帶嚟嘅財富效應唔強，本地消費增長動力可能減弱。佢認為，明年經濟增長雖然比今年放緩，但仍然處於較快水平，主要靠投資同基建帶動。佢又提到，今季增速或放緩，因為消費及就業市場仍有壓力，呢個係短期要留意嘅風險。整體嚟講，吳卓殷對今年經濟增長睇法轉趨樂觀，將預測由4.3%上調至4.8%，但對明年就保持審慎，預料增長3.8%，增速雖然放緩，但仍然屬於較快水平。吳卓殷嘅分析顯示，香港經濟短期受惠於AI貿易需求同投資出口，但內需同就業市場仍然係主要變數。